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寰球资产配置“大洗牌”:美股“高处不胜寒” 大量商但市场对其

时间:2018-02-02 13:53来源:未知 作者:admin 点击:

【编者按】

2018年以来,美元指数颓势不改,仅首月跌幅就高达3.4%,并一举跌破90大关。 市场分析人士表示,2018年内美元不存在大幅走强的基础。同时,信赖美元将在相当长的一段时间内保持低位窄幅稳定为主,不会持续趋势性下跌。

业内人士表示,全球资产配置可能迎来一轮“大洗牌”,非美货币将失掉资金追捧,与美元“跷跷板效应”较强的局部大批商品有望走强。而在美元波动的前景下,持续走强的美国股市可能已“高处不胜寒”,其很可能在2018年上半年触顶,同时美日等国度和地域的债市远景依旧不被看好。

业内人士指出:从跨境资本流动的角度来看,在中国经济继续提质增效、宏观基本面仍旧稳中向好的大环境下,公民币汇率的强势,在持续有利于缓解资本外流压力的同时,也将有助于保持国内货币流动性的整体牢固。而人民币资产对国际资本的吸引力,也将因此得到明显提升。

强美元难现 全球资产配置“大洗牌”

在弱美元格局越来越坚固的背景下,资金偏好静静出现变革。业内人士表示,全球资产配置可能迎来一轮“大洗牌”,非美货币将获得资金追捧,与美元“跷跷板效应”较强的部门大宗商品有望走强。而在美元波动的前景下,持续走强的美国股市可能已“高处不胜寒”,其很可能在2018年上半年触顶,同时美日等国家跟地区的债市前景仍然不被看好。

强美元恐难再现

业内人士认为,强美元胜景恐难以再现。从非美央行情况来看,多数经济体收紧货泉政策势在必行,这些货币兑美元汇率走强是大略率事件。荷宝投资管理在最新发布的报告中指出,寰球市场正在迎来量化宽松政策重大转向,主要央行将从净买入转向净卖出。2018年市场有望看到美国利率曲线浮现倒挂,预计欧洲央行的总净买入量将在2018年5月前变成负值。

而从美联储自身来看,其加息速度可能未必有市场预期的那么快。芝商所董事总经理兼首席经济学家Bluford Putnam指出,美联储方面,焦点将是通胀跟收益率曲线的状况,由于这将决定美联储是否大幅加息。在目前的经济局势下,美联储可能渴望坚持低调,亦不欲望被斥责是经济消退的起因。因而,美联储将会关注收益率曲线的状态。从数据上来看,收益率曲线的趋平或倒转是猜想未来稳定性和消退的最佳指标。所以,除非核心通胀呈现警示信号,将来美联储可能根据收益率曲线,在一两次加息之后暂停紧缩,避免曲线大幅走平。

工银国际首席经济学家程实指出,要理解美元贬值的逻辑关键在于厘清其运行的长短期机制。作为全球真正意思上的主导国际货币,美元不仅是美国单个经济体的货币,在某种意思上也是全球全体“封闭经济体”最重要的计价、交易和储藏手段。这种特殊性决议了从长期来看,美元绝对和相对购置力的下降是大势所趋,从中短期来看,美元变更的内生能源辨别对应于寰球化过程、市场恐慌等不同周期。他指出,宏观经济和政策因素将制约美元周期性上行。展望2018年,美元指数下行空间大于回升空间,3月将是决定趋势的关键节点。

资金偏好悄现变数

在弱美元格局越来越稳固的背景下,资金偏好也悄悄出现变化。今年与美元存在“跷跷板效应”的大宗商品上涨可能更加显著。而去年上半年一度表示较好的美国、日本等国债跌势难止。

程实指出,美元涌现潜在的贬值态势,这也利好黄金等大宗商品。而目前美元的避险属性大幅下降,这从侧面支持了黄金。彭博最新公布的考核结果显示,超过三分之一的受访中国银行业、财务和外汇高管认为,人民币是最佳避险货币,而在去年问卷中超过60%的加入者则决定了美元。

盛宝银行大宗商品策略主管欧利?汉森表示,美元持续七周的抛售支撑了大宗商品的强力反弹。弱势美元及新的地缘政治危险将成为主要支撑因素。此外,黄金基本需要保持强劲,只有目前美元走弱的前景显明改变才会扭转这一局面。美元走低还支撑谷类产品走强,这是因为美元计价产品出口竞争力的提高,以及对降落三种主要谷物空头仓位的需求。

与部分大量商品的吸引力比较,大批资金已经开始躲避债市危险。在须要端不容乐观的背景下,据高盛集团估算,美国国债的净供应量将从2017年的4880亿美元增添至2018年的1.03万亿美元,这也象征着美国国债收益率将连续激增。

日本债市前景也不乐观。日央行在1月9日宣布,削减部分长期限国债的购债规模,其中10年-25年期国债的购债范畴减少100亿日元至1900亿日元;25年期以上国债购买范围减少100亿日元至800亿日元。这被认为是日本央行释放的收紧货币政策信号,2017威望材料正版资料,此后日本国债收益率明显回升。

美股“高处不胜寒”

而在美元波动的前景下,持续走强的美国股市可能已“高处不胜寒”。美股牛市起于2009年,从前12个月标普500指数已经上涨25%,本周一美股三大股指年内第七次齐创收盘历史新高。

今年1月,标普500指数累计上涨5.62%,道指累计上涨5.79%,纳指累计上涨7.36%。其中,标普1月份取得14个收盘纪录高位,道指取得11个收盘纪录高位,纳指取得13个收盘纪录高位。标普500指数已经395天不下跌超过5%,攻破了1994年12月至1996年1月网络股泡沫期间创下的纪录。

程实指出,在当前的金融环境下,美股面临的调解或加速到来。全球最大对冲基金桥水基金首创人、董事长兼首席投资官达里奥指出,美联储潜在的加息预期是美股市场的主要风险,如果美联储加息100-125个基点,蓝月亮全年免费资料,相应的资产价格将出现下跌。

诺贝尔经济学奖得主罗伯特?席勒表现,美股市场回调可能会在任何时候到来,而且不会有任何预警。触发市场回调并不需要什么触发因素,泡沫本身固有的动能最终总是要终结。此前美股牛市经常都被归因于美国经济形式,但实际上并非如此,而当初很难知道正在推动市场走高的因素具体有哪些。

高盛全球股票策略师彼得?奥本海默以为,无论触发市场回调的因素是什么,美国股市在未来多少个月时光里发生某种幅度的回调可能性越来越高。摩根士丹利在最新报告中表示,美国股市很有可能在2018年上半年触顶,年内至少会看到一次幅度达10%的技能位盘整,波动性也将回归。

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